新浪财经讯 10月3日消息，据明报财经报道，为评估示威对香港零售股的影响，高盛对数间受内地游客欢迎的零售集团进行了“压力测试”。其中发现莎莎将受最大打击，周大福则最能应付挑战。高盛分析了五家公司，包括莎莎、六福、利福国际、周生生及周大福。抗议开始后这些零售企业都关闭了在香港部分分店。通过审视各间公司对内地游客消费的依赖性及公司的成本结构等，高盛推测出抗议对这些零售公司的影响。

内地客到日本旅游倍增

由于莎莎八成分店位于香港，七成在港销售额来自内地游客，加上莎莎在工资及租金等固定成本比例较高，一旦抗议延续特别不利莎莎。高盛推测，假设包括莎莎以内的零售公司都要关闭全港分店三分之一，假设访港旅客消费减少5%，莎莎在未来12个月的每股盈余将下跌14%。

相反，因周大福半数分店位于内地，另外其净动薪酬比例较高，达员工成本40%。因此即使内地旅客消费减少20%，周大福每股盈利只会跌13%。

在香港零售商因抗议受压的同时，中国游客找到另一购物天堂。麦格理分析员在10月1日当天亲自到东京银座观察，看到满是中国游客。十一假期的第一天，中国到访日本的游客已经比去年上升84%。

中国多个大城市赴日本旅行团早在9月下旬爆满。日经新闻社报道，受日圆弱势的带动，以及受新实施免税制度所吸引，中国游客今年黄金周涌到日本，预计将是去年十一黄金周赴日人数的两倍。

2013年，中国游客占赴日游客消费的20%，可谓日本最大消费者，当中超过50%是购物消费。日本今年10月1日新实施的免税制度，把化妆品、药品及食品纳入可退税范围内。